去年12月，黄金在1180美元附近再度获得支撑后出现止跌筑底迹象，恰逢元旦假期及中国农历新年将至，不少投资者欲再度出手抄底黄金，实物金销售出现小高潮，部分金店一度面临缺货。刚刚结束的黄金珠宝企业销售订货会也表现超预期，实物金的热销，一定程度上带动了近期金价缓步攀升。

    但结合近期基本面因素与技术面特征，我们认为，春节前黄金仍将维持低位震荡，反弹高度较为有限，难以形成去年7—8月份般的大幅度反弹行情。此时抄底，投资者面临的风险依然不小。

    技术面上，当前黄金已明显受制重要压力位，60日均线1260美元，此价格也是2013年全年的下行趋势线阻力位，月线级别周期图上，黄金走势更是明显的空头排列。因此未来上行压力不容小视。短期来看，金价将面临方向选择，1260美元关口若能突破，则有望获得进一步拓展反弹空间；如遇阻下挫，金价将继续向下沿1180美元靠拢，重新寻求支撑，不排除破位后进一步创新低的可能。

    另外，从近期行情反弹的力度来看，表现也较为犹豫，我们可以解读为做多力量缺乏坚定的进场意愿，回顾去年4—6月份，黄金下跌快速而凶猛，乖离率大，具有恐慌性下跌的特征，因此，中途进场抄底的资金较少，7月触底后出现大量抄底资金集中涌入，形成一波快速而凌厉的超跌反弹行情。但9月初以来的下跌，属于震荡阴跌走势，其本质是不断有抄底资金中途进场博取差价，这部分资金一路下来已经悉数被套，造成后续买盘观望气氛浓厚，难以形成反弹合力。所以近期反弹行情表现较为犹豫，震荡时间加长的特征。

    基本面上，12月份美联储决定开始缩减QE，正式标志着美国货币政策的转向，从美国实体经济12月发布的多项重要经济数据来看。正如市场所期待的那样，数据总体显示美国经济增长势头强劲。在继续激励美国股市向好的同时，也将进一步迫使美联储加速削减QE政策规模的步伐。其中美国股市与黄金市场的跷跷板效应就是有力的证明。

    有美国媒体指出，尽管结束“零利率”的时间最有可能出现在2015年，但在连续的利好数据以及美联储褐皮书积极预期的多重因素推动下，美联储在即将召开的1月货币政策会议上，再度削减QE额度的可能性已经超过50%，这无疑将直接封杀黄金的反弹空间。

    春节期间，投资者需理性看待黄金的销售热潮，保持平稳的投资心态。不妨耐心等待新一期的美联储纪要出炉后，再依据价格突破的方向决定是否抄底黄金。