导读 ：基于脆弱性理论、房地产价格影响因素，房地产评估构建了住房价格动态模型，房产评估采用动态面板 GMM估计初步研究了我国 2003 — 2020 年经济基本面和预期因素对房价波动的影响，并采用门槛模型进一步分析了房价波动的内在稳定性。房地产评估公司结果表明：预期因素在房价上涨中起主要推动作用，厂房评估而收入、人口等基本面因素对房价的影响甚微，土地评估全国房地产市场呈现一定程度的脆弱性。土地评估公司门槛回归结果表明：房价波动存在一阶门槛效应，大部分省（区、市）的房价在门槛值上下的高增长和低增长状态转换较为频繁，动态揭示了房地产市场脆弱性的分化特征。